Koniec roku przyniósł optymistyczne wieści z Narodowego Banku Polskiego. Najnowsze dane dotyczące inflacji bazowej w grudniu 2025 roku sugerują, że najgorętszy okres walki ze wzrostem cen może być już za nami. Choć emocje wokół cen energii i paliw często dominują w mediach, to właśnie wskaźnik bazowy mówi nam najwięcej o kondycji "wnętrza" naszej gospodarki.

Co dokładnie pokazał raport NBP?

Zgodnie z oficjalnym komunikatem, inflacja po wyłączeniu cen żywności i energii wyniosła w grudniu 2,7% w ujęciu rocznym. To wynik o 0,1 punktu procentowego niższy niż w listopadzie (2,8%) oraz – co istotne – lepszy od rynkowych prognoz. Ekonomiści spodziewali się bowiem, że wskaźnik ten utrzyma się na niezmienionym poziomie.

Spadek ten, choć na pierwszy rzut oka wydaje się symboliczny, jest ważnym potwierdzeniem trendu stabilizacyjnego. Oznacza on, że po odliczeniu najbardziej zmiennych czynników (takich jak ceny na stacjach paliw czy sezonowe wahania cen warzyw), presja cenowa w Polsce wygasa.

Dlaczego inflacja bazowa jest tak ważna?

Dla przeciętnego konsumenta najważniejszy jest wskaźnik CPI (inflacja konsumencka), który widzi bezpośrednio przy kasie. Jednak dla ekonomistów i Rady Polityki Pieniężnej (RPP) to inflacja bazowa jest kluczowym kompasem. Dlaczego?

1. Eliminuje "szum": Ceny energii zależą od polityki globalnej, a żywności od pogody. NBP nie ma na nie bezpośredniego wpływu.
2. Pokazuje popyt: Inflacja bazowa odzwierciedla to, jak bardzo firmy podnoszą ceny ze względu na rosnące koszty pracy i jak bardzo konsumenci są skłonni te ceny akceptować.
3. Prognozuje przyszłość: Stabilna inflacja bazowa na niskim poziomie jest fundamentem do trwałego utrzymania niskiej inflacji ogólnej w przyszłości.

Co to oznacza dla Twojego portfela i kredytów?

Głównym pytaniem, które zadają sobie Polacy, jest: kiedy spadną stopy procentowe?

Dane o inflacji bazowej na poziomie 2,7% są mocnym argumentem dla "gołębi" w Radzie Polityki Pieniężnej (zwolenników obniżek stóp). Fakt, że wskaźnik ten znajduje się poniżej psychologicznej bariery 3% i mieści się w dopuszczalnym paśmie odchyleń od celu inflacyjnego (który wynosi 2,5% +/- 1 pkt proc.), daje bankowi centralnemu większe pole do manewru.

Eksperci rynkowi zwracają jednak uwagę na ostrożność. Mimo dobrych danych bazowych, ogólna inflacja wciąż może być poddawana presji przez odmrażanie cen energii czy zmiany podatkowe. Niemniej jednak, grudniowy odczyt buduje solidny fundament pod dyskusję o luzowaniu polityki pieniężnej w pierwszej połowie 2026 roku.

Podsumowanie

Grudniowe dane NBP to pozytywny akcent na zakończenie roku. Polska gospodarka wydaje się wracać na tory stabilnego wzrostu bez nadmiernego przegrzewania cen. Dla przedsiębiorców to sygnał przewidywalności kosztów, a dla kredytobiorców – pierwsza realna jaskółka nadziei na tańszy pieniądz w nadchodzących miesiącach.